コモディティ取引に関する口座登録
商品取引は、先物契約、先物オプション、小売の取引所外FX契約またはスワップの購入と売却を伴います。これらは、将来のある時点で、今日合意された価格で原資産の所有権を付与するデリバティブです。
報酬を得るために商品利益に関するアドバイスを提供する場合、全米先物協会（NFA）にCTAとして登録する必要があります。
顧客口座を管理し、裁量権を行使し、商品取引に基づく、または商品取引に合わせたアドバイスを提供するすべての登録CTAは、投資顧問とみなされます。
公認CTAは、先物契約、先物オプション、取引所外の小売外国為替契約またはスワップの取引の価値または適合性に関する金融アドバイスおよびサービスを提供する個人または法人です。これらの商品は、レバレッジを効かせるため、プレーン・バニラ証券よりも取引に専門的な知識が必要となります。
CTAになるには、デリバティブ業界の自主規制機関である商品先物取引委員会と全米先物協会の両方に登録し、試験に合格する必要があります。さらに、CTAはCFTCの規則に従わなければなりません。
また、多くのCTAは、1940年の投資顧問法に基づき、証券取引委員会（SEC）に投資顧問として登録されています。そのため、実務や投資、投資家への情報開示に関して、一定の規則やガイドラインを遵守する必要があります。
トレーダーの中には、CTAの登録を見送り、ニュースレターなどの出版物や他のメディアを通じて、商品取引に関するアドバイスを直接提供することを選択する人もいます。この場合、トレーダーが顧客口座に対する裁量権を行使したり、新聞に自分の取引アイデアを掲載したりしないことを条件に、一般的に許可されます。
また、顧客口座に対する裁量権を行使しないCTAのプリンシパルは、シリーズ3試験に合格しており、顧客の勧誘に関与していない場合、CTA登録を回避できます。ニュースレターを通じて取引アイデアを公表しているだけのCTAでも、15人以上に直接取引のアドバイスをしなければ、登録を免れることができます。
CTAとして登録しない場合でも、トレーダーはCFTCの口座登録と報告に関する規制を遵守しなければならない。具体的には、Form 7-Rに記入し、過去に犯した可能性のある重罪や商品取引法違反について開示しなければならない。
CFTCは、顧客口座に代わって注文を出すCTAに対し、各注文で会社指定識別情報（FDID）を報告するよう求めている（発信時に入手できない場合でも）。この要件は、CTAが顧客の氏名、住所、口座の管理権限を付与する契約書、その他の文書を含むデータベースを維持しなければならないことに起因しています。
顧客口座に代わって注文を出す、あるいは商品取引に基づく、あるいは商品取引に合わせたアドバイスを提供するすべての登録CTAは、商品取引に必要な情報を提供しなければなりません。
商品先物、商品オプション、商品為替を取引する前に、そのリスクについて理解しておくことが重要です。これらの商品は非常に投機的であり、大きな損失を被る可能性があります。
投資信託や商品ファンドなど、投資家の資金を集めて様々な商品に投資するものです。上場投資信託（ETF）よりも手数料が高い傾向にありますが、その分リターンも高くなります。
例えば、ブラックロックBGFワールド・マイニング・トラストは、金属と鉱業会社に投資するコモディティベースのファンドです。このファンドは5年間で、122％という素晴らしいトータルリターンを達成し、魅力的な配当利回りを実現しています。
コモディティ取引は、石油、金、銀などのコモディティの先物契約や為替契約を購入する投資戦略です。この投資法は比較的低コストで行えますが、先物取引や外国為替取引には大きなリスクが伴うことに留意する必要があります。
商品取引員になるには、商品先物取引委員会（CFTC）に登録する必要があります。CFTCはCTAを規制し、その実務を監督している。さらに、全米先物協会（NFA）は、CFTCの規則を実施する自主規制機関として機能しています。
米国では、商品取引に関するアドバイスを提供するほとんどの個人および企業は、以下に示す例外のいずれかに該当しない限り、CFTCまたはNFAのいずれかに登録する必要があります。この登録により、規制を受け、CFTCまたはNFAの規則に違反したアドバイスを顧客に提供することがないようになります。
CTAとしての登録は、事業内容に関する広範な質問書であるフォーム7-Rに記入することから始まります。このフォームには、住所や財務情報などの基本的なビジネス情報に加え、懲戒歴に関する質問も含まれています。
登録後は、CFTCおよびNFAのすべての要求事項の遵守を保証する必要があります。これには、CFTCへの年次報告書の提出や、取引戦略、パフォーマンス指標、投資リスク、手数料の概要を示す最新の開示文書の維持が含まれます。
指定された契約市場またはスワップ執行施設のメンバーであるすべての登録CTA
商品、先物、外国為替市場で取引を行うには、先物取引業者（「FCM」）、小売外国為替ディーラー（「RFED」）、紹介業者（IB）、指定契約市場（「DCM」）またはCTAなどのスワップ執行機関（「SEF」）のメンバーとして商品先物取引委員会（CFTC）に登録する必要がある。各事業者は、15項目の基本原則に加え、CFTCの規制によって定められた要件を遵守しなければならない。
CFTCは、CPOやCTA、および欧州委員会への登録が義務付けられているDCMやSEFのメンバーは、各取引を識別できる形式で、取引ごとに検索できる記録を保持しなければならないことを明確に示しています。残念ながら、これらの専門家のための口頭通信を保持することは、何かジレンマがあります。
CPOまたはCTAとその顧客との間で交わされる注文や注文指示などの口頭のやり取りは、その区別上、商品金利や関連する現物・先物取引に関する公式記録にはなりません。したがって、この口頭でのやりとりを公式な形で書き留めるためには、どちらかの当事者がまず注文書や注文指示書に変換する必要があります。
そのため、CFTCは、Final Ruleに基づく口頭記録の要件から市場参加者を免除するノーアクションレターを複数発行しています。例えば、2013年12月20日、DSIOは、SEFの一部である登録CTAに対し、口頭でのコミュニケーションの記録を保持することを免除しました。
当初は2014年5月1日に期限切れとなる予定でしたが、DSIOは他のすべての登録CTAに対してこの救済措置を延長し、無期限で有効としました。現在では、ショートメッセージサービス（SMS）電話送信のようなテキストメッセージの形をとる口頭コミュニケーションや、特定の状況下での取引前の書面によるコミュニケーションの記録は免除されている。
さらに、CFTCは2022年にStaff Advisoryを発表し、SEFは、SS1.3に定義されたオーダーブックの意味での電子取引施設または取引所のいずれかでない限り、顧客がアクセスできる取引施設を欠いているので、CEA第5h条の複数対複数プラットフォームとはみなされないことを明らかにしました。CFTCはこれまで、SEFを特徴づける際に「取引施設」や「オーダーブック」といった用語を使用していたため、この区別は重要である。SECが彼らの解釈に従えば、顧客ベースに対して同様のサービスを提供するCTAを含め、すべての証券ベーススワップ市場がSEFとして規制されることになる。
顧客口座に対する裁量権を行使する、あるいは商品取引に基づく、あるいは商品取引に合わせたアドバイスを提供するすべての登録CTAは、SEFとして規制される。
商品取引アドバイザー（CTA）とは、先物契約、先物オプション、取引所外の小売FX契約やスワップの売買に関して、個人または企業による個別指導を提供することです。CTAは、デリバティブ業界の専門家の自主規制機関である全米先物協会と、商品先物取引委員会の両方に登録する必要があります。
CTAは通常、管理手数料とパフォーマンス・フィーで利益を得ており、その額は新規投資額の20％程度です。これらの手数料は、ビジネスの運営コストをカバーするのに役立ち、CTAとしての仕事を有利にすることができます。
CTAの業務には、コモディティや投資に関するアドバイスや戦略の提供、顧客の財務目標の達成支援、証券の売買、顧客に代わってのパフォーマンス指標の測定やリスク管理などがあります。したがって、CTAは、取引方法、パフォーマンス指標、投資リスク、手数料を概説した最新の開示書類を維持しなければなりません。
CTAは、CFTCとNFAの両方に登録し、SECの投資顧問となる必要があります。いずれの機関への登録状況にかかわらず、各CTAは、会計年度終了後60暦日以内に、両機関に年次確認報告書を提出しなければなりません。
また、CTAは顧客に毎月の口座明細書を提供し、アドバイザーの取引方法、パフォーマンス指標、投資リスク、手数料の概要を記した最新の開示書類を維持しなければなりません。さらに、CTAは利益相反を開示し、すべての懲戒規定を遵守しなければなりません。
これらの規則は、CTAが規制を遵守し、登録資格の喪失につながる証券法違反に関与しないことを保証するものであり、CTAにとって極めて重要です。さらに、これらの規則は、商品市場に損失をもたらす可能性のある不正行為から一般市民を保護します。
CTAは、その活動内容に応じて、商品取引所法に基づき、商品プールオペレーターまたはトレーディングアドバイザーとして登録する必要がある場合があります。例えば、規則4.13(a)(3)は、先物、先物オプション、取引所外のFX取引やスワップなど、極小量の商品取引に携わる者に、登録義務の免除を認めています。